Öhman Fonder,ĞůĊƌƐďĞƌćƩĞůƐĞ ϮϬϭϱ PŚŵĂŶ ^ǀĞƌŝŐĞĨŽŶĚ Ϯ ƟĚŝŐĂƌĞ E ^ǀĞƌŝŐĞĨŽŶĚͿ

Transkript

1 Öhman Fonder

2 FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling För helåret 2015 slutade Stockholmsbörsen med en uppgång på 10,5 procent, inräknat utdelningar. Överlag var utvecklingen väsentligt starkare för börsens små- och medelstora bolag än för de stora bolagen. Utvecklingen var starkast i början av året, då börsen steg kraftigt med stöd av bland annat den allt starkare dollarn, förhoppningar om stigande vinsttrender och de nya omfattande penningpolitiska stimulanserna från Europeiska centralbanken (ECB). Toppen nåddes i slutet av april. Under de därpå kommande två kvartalen tappade Stockholmsbörsen i princip hela den tidigare uppgången. Oron på marknaden kretsade främst runt de alltmer frekventa signalerna om svagare kinesisk ekonomi, men även en del frågetecken kring hur robust den amerikanska ekonomin egentligen var bidrog till osäkerheten. Den grekiska skuldproblematiken, för vilken gång i ordningen, äntrade återigen den europeiska ekonomiska scenen under sommaren. Även denna gång slöts så småningom en ny uppgörelse och ett treårigt stödpaket kom till stånd i slutet av sommaren. Ett flertal vinstvarningar från amerikanska industribolag under hösten bidrog ytterligare till oron, liksom även de fortsatta råvaruprisfallen. Börsen återhämtade sig emellertid något under oktober och november, sedan bolagsrapporterna för det tredje kvartalet överlag var som förväntat. I december aviserade Federal Reserve den första styrräntehöjningen sedan 2006 och ECB, å sin sida, gjorde marknaden besviken genom att inte annonsera ytterligare stimulansåtgärder. Detta bidrog till den svaga börsutvecklingen under årets sista månad. I övrigt var 2015 ett år som kännetecknades av ett stort antal nyintroduktioner på Stockholmsbörsen, många med bra utfall för de nya aktieägarna. För året som helhet klarade sig Stockholmsbörsen förhållandevis väl vid en internationell jämförelse, mycket tack vare den starka utvecklingen för börsens mindre bolag. Bästa sektorer var konsumtionsvaror, informationsteknologi och hälsovård. De sektorer som utvecklades sämst under året var teleoperatörer, energi och sällanköpsvaror. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 1,36 miljarder kronor vid början av året till 1,44 miljarder kronor vid utgången av Inflöden i fonden under perioden uppgick till 129,6 miljoner kronor och utflöden uppgick till -158,8 miljoner kronor. Fonden ökade med 8,2 procent i värde under året. Fondens jämförelseindex ökade med 10,5 procent i värde under samma period vilket innebär att fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. Fondens relativa avkastning gynnades mest av övervikten i sällanköpsvaror och undervikten i basindustri. Mest negativt, sektormässigt sett, bidrog undervikten i konsumtionsvaror samt övervikten i teleoperatörer. Bästa enskilda bidragsgivare till fondens relativavkastning var övervikterna i Unibet, Autoliv, MQ och Assa Abloy, samt undervikten i SKF. Mest negativt bidrog undervikterna i Fingerprint Cards och SCA, samt övervikterna i ABB, TeliaSonera och MTG. Ylwa Häggström, ansvarig förvaltare Under året ökade fondens position i Autoliv, som har en mycket stark position på den växande marknaden för bilsäkerhet, och därtill gynnas av att en viktig konkurrent har svåra problem. Vidare under året ökade fonden ägandet i spelbolaget Unibet, som särskilt under första halvåret hamnade lite i skymundan till följd av avsaknaden av stora sportevenemang. Under andra halvåret såldes aktierna i ABB och Sandvik. Istället ökades innehaven i byggbolaget NCC samt i Volvo, för att på så vis erhålla en cyklisk exponering med mindre exponering mot olja och Kina. Som ett mått på fondens aktivitet i förhållande till index hade fonden en active share (aktiv andel) på 47,3 procent vid utgången av Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för utökade etiska begränsningar och inga överträdelser har skett under perioden. Fondens främsta risker per balansdagen är inte kopplade till enskilda innehav då fonden har en bred riskspridning. Det som dominerar riskbilden är kopplat till konjunkturutvecklingen och den generella börsutvecklingen. Den totala risken är hög eftersom fondens kapital investeras i aktier. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Sverigefond till Öhman Sverigefond 2. Fondens förvaltare Ylwa Häggström ersattes då av Henrik Asplund som ansvarig för fondens förvaltning.

3 Placeringsinriktning och mål Fonden är en aktiefond med inriktning på Sverige. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att på längre sikt överträffa utvecklingen för sitt jämförelseindex som är ett brett svenskt aktieindex med återinvesterade utdelningar. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är marknadsrisk och geografisk risk. Fondens värde kan förväntas variera ungefär lika mycket som den svenska aktiemarknaden. Eftersom fonden har som mål att överträffa sitt jämförelseindex är det dock troligt att det kommer att uppstå skillnader i avkastningen mellan fonden och dess jämförelseindex över tid. Den svenska aktiemarknaden har historiskt präglats av en relativt hög risk jämfört med andra utvecklade aktiemarknader som t.ex. USA och Storbritannien. Därför kan det bedömas att fonden i fortsättningen kommer att uppvisa högre risk än t.ex. fonder som placerar i en bred portfölj av utländska aktier. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Utökade etiska begränsningar Fonden förvaltas i enlighet med DNBs riktlinjer för utökade etiska begränsningar Det innebär att fonden placerar i företag som följer väletablerade internationella normer, framförallt FNs Global Compact och OECDs riktlinjer för multinationella företag. Fonden investerar inte i företag verksamma inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak eller pornografi.

4 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING Balansräkning, tkr Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1?246?631 1?199?157 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar 141? ?694 Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 1?388?414 1?329?851 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 1?388?414 1?329?851 Bankmedel och övriga likvida medel 50?935 33?489 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 2) Summa tillgångar 1?439?349 1?363?340 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1?423 1?287 Övriga skulder (Not 2) Summa skulder 2?212 1?374 Fondförmögenhet (Not 1) 1?437?137 1?361?966 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter 44? ?007 31?931 22? ?196 55?232 Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändring 126? ?510 Kostnader Förvaltningskostnader -17?283-19?980 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -17?282-19?979 Ersättning till förvaringsinstitutet -2-1 Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader (Not 9) ?207 Summa kostnader -18?079-21?187 Skatt Årets resultat (Not 1) 108? ?323 NOTER Noter per 31/12, tkr Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1?361?966 1?897?565 Andelsutgivning 129? ?719 Andelsinlösen -158? ?296 Årets resultat enligt resultaträkning 108? ?323 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning -3?767-3?345 Fondförmögenhet vid årets slut 1?437?137 1?361?966 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 115? ?890 Realisationsförluster -40?564-18?706 Orealiserade vinster och förluster -30? ?178 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 44? ?007 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster 13?916 1?986 Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster 18?015 20?174 Värdeförändring på fondandelar 31?931 22?160 Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader -1?207

5 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Aktier Finans och fastighet Nordea Bank AB Sverige 126?236 8,78 % 8,78 % Skandinaviska Enskilda Banken AB A Sverige 68?396 4,76 % 4,76 % Svenska Handelsbanken AB A Sverige 32?643 2,27 % 2,27 % Swedbank AB A Sverige 47?491 3,30 % 3,30 % Summa Finans och fastighet 274?766 19,12 % Hälsovård Elekta Instrument B Sverige 24?308 1,69 % 1,69 % Meda A Sverige 29?919 2,08 % 2,08 % Swedish Orphan Biovitrum AB Sverige 16?885 1,17 % 1,17 % Summa Hälsovård 71?112 4,95 % Industrivaror och tjänster Assa Abloy B Sverige 90?116 6,27 % 6,27 % Atlas Copco A Sverige 95?940 6,68 % 6,68 % Loomis AB Sverige 27?594 1,92 % 1,92 % NCC B Sverige 26?270 1,83 % 1,83 % Nibe Industrier B Sverige 12?952 0,90 % 0,90 % Nolato B Sverige 16?766 1,17 % 1,17 % Proffice B Sverige 11?231 0,78 % 0,78 % Volvo B Sverige 67?417 4,69 % 4,69 % Summa Industrivaror och tjänster 348?286 24,23 % Informationsteknologi Acando AB Sverige 4?664 0,32 % 0,32 % Hexagon B Sverige 34?322 2,39 % 2,39 % Telefonaktiebolaget L.M Ericsson B Sverige 62?953 4,38 % 4,38 % Summa Informationsteknologi 101?939 7,09 % Material BillerudKorsnas AB Sverige 25?266 1,76 % 1,76 % Granges AB Sverige 11?368 0,79 % 0,79 % Summa Material 36?633 2,55 % Sällanköpsvaror och tjänster Autoliv Inc SDR USA 88?129 6,13 % 6,13 % Dometic Group AB Sverige 11?434 0,80 % 0,80 % Hennes and Mauritz B Sverige 123?358 8,58 % 8,58 % Husqvarna B Sverige 7?795 0,54 % 0,54 % Modern Times Group B Sverige 22?568 1,57 % 1,57 % MQ Holding AB Sverige 20?253 1,41 % 1,41 % Unibet Group Plc SDR Malta 49?208 3,42 % 3,42 % Summa Sällanköpsvaror och tjänster 322?745 22,46 % Telekomoperatörer Millicom International Cellular Sa SDR Luxemburg 29?238 2,03 % 2,03 % Teliasonera AB Sverige 61?911 4,31 % 4,31 % Summa Telekomoperatörer 91?149 6,34 % Summa Aktier 1?246?631 86,74 % Summa Överlåtbara värdepapper 1?246?631 86,74 % ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Aktie- och blandfonder DNB Småbolagsfond A Sverige 141?782 9,87 % 9,87 % Summa Aktie- och blandfonder 141?782 9,87 % Summa Övriga finansiella instrument 141?782 9,87 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 1?388?414 96,61 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 1?388?414 96,61 % Övriga tillgångar och skulder 48?723 3,39 % Varav likvida medel DNB 50?935 3,54 % Fondförmögenhet 1?437? ,00 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument 1?388?414 96,61 % Ränterelaterade finansiella instrument Övrigt 48?723 3,39 % Summa tillgångar och skulder 1?437? ,00 %

6 REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

7 REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i org.nr Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Öhman Sverigefond 2 (tidigare DNB Sverigefond) org.nr för år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

8 ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.

9 Med rätt värderingar sedan

10 Öhman Fonder Box 7837, Stockholm Kundtjänst: